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126、某企业的预计的资本结构中,产权比率为2/3(该企业短-2021年度重庆市会计人员继续教育网在线培训会计考试参考答案

2021年6月2日

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126、某企业的预计的资本结构中,产权比率为2/3(该企业短期债务可以忽略不计),债务税前资本成本为14%。目前市场上的无风险报酬率为8%,市场上所有股票的平均收益率为16%,公司股票的β系数为1.2,所得税税率为30%,则加权平均资本成本为()。

A、14.48%

B、16%

C、18%

D、12%

正确答案:A

答案解析:债务税后资本成本=14%×(1-30%)=9.8%权益资本成本=8%+1.2×(16%-8%)=17.6%加权平均资本成本=0.4×9.8%+0.6×17.6%=14.48%

125、2016年甲公司所有者权益为4000万元,付息债务为6000万元,所得税税率为25%。该公司的β值为1.2,股票市场平均报酬率为10%,无风险报酬率为2.5%,债务资本成本为6%。甲公司的加权平均资本成本为()。

A、7.3%

B、9.4%

C、8.2%

D、8.5%

正确答案:C,普法考试帮手薇xin:[xzs9529]

答案解析:股权资本成本=2.5%+(10%-2.5%)×1.2=11.5%甲公司加权平均资本成本=11.5%×4000/10000+6%×6000/10000=8.2%

137、某企业估算出未来5年的企业自由现金流量分别为60、64.8、69.98、74.18、78.63万元,从第6年开始企业自由现金流量按照4%的比率固定增长,该企业的加权平均资本成本为10%,股权资本成本为12%,则下列关于该企业整体价值的计算式子中,正确的是()。

A、整体价值=60×(P/F,10%,1)+64.8×(P/F,10%,2)+69.98×(P/F,10%,3)+74.18×(P/F,10%,4)+78.63×(P/F,10%,5)+[78.63×(1+4%)/(10%-4%)]×(P/F,10%,5)

B、整体价值=60×(P/F,10%,1)+64.8×(P/F,10%,2)+69.98×(P/F,10%,3)+74.18×(P/F,10%,4)+[78.63/(10%-4%)]×(P/F,10%,5)

C、整体价值=60×(P/F,12%,1)+64.8×(P/F,12%,2)+69.98×(P/F,12%,3)+74.18×(P/F,12%,4)+78.63×(P/F,12%,5)+[78.63×(1+4%)/(12%-4%)]×(P/F,12%,5)

D、整体价值=60×(P/F,12%,1)+64.8×(P/F,12%,2)+69.98×(P/F,12%,3)+74.18×(P/F,12%,4)+[78.63/(12%-4%)]×(P/F,12%,5)

正确答案:A

答案解析:整体价值计算中使用加权平均资本成本作为折现率,整体价值=60×(P/F,10%,1)+64.8×(P/F,10%,2)+69.98×(P/F,10%,3)+74.18×(P/F,10%,4)+78.63×(P/F,10%,5)+[78.63×(1+4%)/(10%-4%)]×(P/F,10%,5)=60×(P/F,10%,1)+64.8×(P/F,10%,2)+69.98×(P/F,10%,3)+

135、下列关于企业自由现金流量的计算中,不正确的是()。

A、企业自由现金流量=(税后净营业利润+折旧及摊销)-(资本性支出+营运资金增加)

B、企业自由现金流量=股权自由现金流量+税后利息支出+偿还债务本金-新借付息债务

C、企业自由现金流量=经营活动产生的现金净流量-资本性支出

D、企业自由现金流量=股权自由现金流量-债权现金流量

正确答案:D

答案解析:企业自由现金流量=股权自由现金流量+债权现金流量,选项D不正确。

131、甲公司发行面值为100元的优先股,预计年股息率为5%,筹资费率为发行价的2%,优先股股权资本成本为5%。则甲公司的发行价格为()。

A、100元

B、98.04元

C、96.04元

D、102.04元

正确答案:D

答案解析:5%=100×5%/[P×(1-2%)],甲公司发行价格=102.04(元)。

129、某公司的所得税税率为40%,拟发行利率为8%、价值为1000000元的优先股来换回其利率为8%、价值为1000000元的流通债券。公司所有的负债和所有者权益总和为10000000元。此项交易对于公司的加权平均资本成本的影响是()。

A、无变化,因为在交易过程中的资本等值,且两种工具的利率相同

B、下降,因为债务支付的部分可以抵减税金

C、下降,因为优先股不必每年支付股利,而债务必须每年支付利息

D、上升,因为债务利息可以抵减税金

正确答案:D,专业课帮手薇Xin:[go2learn_net]

答案解析:优先股的股利从税后利润中支付,不存在抵税效应,而债务利息可以抵减所得税,因此,优先股的成本高于债务的成本,故此项交易后公司的加权平均资本成本上升。

133、甲公司共有长期资金20000万元,其中债务资本为8000万元,权益资本为12000万元。公司的债务资本均为金融机构借款,平均年利率为6%。已知市场上无风险报酬率为3%,市场平均报酬率为8%,甲公司的β值为1.8,适用的企业所得税税率为25%。则甲公司的加权平均资本成本为()。

A、12%

B、9.6%

C、9%

D、18%

正确答案:C

答案解析:甲公司的权益资本成本=3%+1.8×(8%-3%)=12%加权平均资本成本=6%×(1-25%)×8000÷20000+12%×12000÷20000=9%

138、下列各项中,不属于根据资本资产定价模型计算股权资本成本需要估计的参数是()。

A、无风险报酬率

B、贝塔系数

C、市场风险溢价

D、股利增长率

正确答案:D

答案解析:根据资本资产定价模型计算股权资本成本,需要估计无风险报酬率、贝塔系数、市场风险溢价、企业特定风险调整系数。

134、甲公司权益资本占比为70%,债务资本占比为30%,权益资本成本为11.95%,甲公司借入债务年利率为5%,所得税税率为25%。甲公司的加权平均资本成本为()。

A、13.05%

B、9.87%

C、12.68%

D、9.49%

正确答案:D

答案解析:加权平均资本成本=11.95%×70%+5%×(1-25%)×30%=9.49%

127、某企业拟借入长期借款1000万元,期限3年,年利率为10%,每年付息,到期一次还本,企业所得税税率为25%。则该借款的税后资本成本为()。

A、10%

B、7.5%

C、9%

D、无法确定

正确答案:B

答案解析:该债券的税后资本成本=10%×(1-25%)=7.5%。

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