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关于期权的概念,下列说法中正确的有()。-2021年度重庆市会计人员继续教育网在线培训会计考试参考答案

2021年6月3日

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关于期权的概念,下列说法中正确的有()。

A、看涨期权赋予权利的特征是“购买”

B、美式期权必须在到期日之前执行

C、到期日相同的美式期权,执行价格越高,看涨期权的价格越低

D、执行价格相同的美式期权,到期时间越长,看跌期权的价格越低

正确答案:AC

答案解析:美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行,所以选项B不正确。执行价格相同的美式期权,到期时间越长,期权的价格越高,无论看涨还是看跌期权都如此。

下列关于企业价值评估目的的说法中,不正确的是()。

A、价值评估是基本分析的核心内容

B、价值评估在战略分析中起核心作用

C、价值评估可以用于以价值为基础的管理

D、我们只需要关注价值评估的结果,对于评估过程中产生的其他信息不需要关注

正确答案:D

答案解析:企业价值评估提供的信息不仅仅是企业价值的一个数字,还包括评估过程产生的大量信息。即使企业价值的最终评估值不是很准确,这些中间信息也是很有意义的。因此,不要过分关注最终结果而忽视评估过程产生的其他信息。所以选项D的说法不正确。

关于期权的概念,下列说法中正确的有()。

A、期权持有人按照期权标的股票的份额享有股票发行公司的投票权

B、持有人执行期权会增加源生股票发行公司的股数

C、欧式期权只能在到期日执行

D、期权属于衍生金融工具

正确答案:CD

答案解析:期权持有人没有选举公司董事、决定公司重大事项的投票权,也不能获得该公司的股利,所以选项A不正确。一个公司的股票期权在市场上被交易,该期权的源生股票发行公司不能影响期权市场,该公司并不从期权市场上筹集资金,因此也就不会增加股数,选项B不正确。

下列关于企业价值评估的说法中,正确的是()。

A、资产的公平市场价值就是未来现金流入的现值

B、谋求控股权的投资者认为的“企业股票的公平市场价值”低于少数股权投资者认为的“企业股票的公平市场价值”

C、一个企业的公平市场价值,应当是续营价值与清算价值中较低的一个

D、企业价值评估的一般对象是企业整体的会计价值

正确答案:A

答案解析:资产就是未来可以带来现金流入的资源,由于不同时间的现金不等价,需要通过折现处理,因此,资产的公平市场价值就是未来现金流入的现值。由此可知,选项A的说法正确;谋求控股权的投资者认为的“企业股票的公平市场价值”高于少数股权投资者认为的“企业股票的公平市场价值”,二者的差额为“控股权溢价”,由此可知,选项B的说法不正确;一个企业的公平市场价值,应当是持续经营价值与清算价值中较高的一个,由此可知,选项C的

下列关于企业价值评估的现金流量折现法的表述中,不正确的是()。

A、现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则

B、现金流量折现模型的参数包括预测期的年数、各期现金流量和资本成本

C、预测基期应为上一年的实际数据,不能对其进行调整

D、预测期和后续期的划分是在实际预测过程中根据销售增长率和投资资本回报率的变动趋势确定的

正确答案:C

答案解析:在企业价值评估的现金流量折现法下,预测的基期有两种确定方法:一种是以上年实际数据作为基期数据;另一种是以修正后的上年数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析认为,上年财务数据具有可持续性,则以上年实际数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析认为,上年的数据不具有可持续性,就应当进行调整,使之适合未来的情况。

下列关于期权估价原理的表述中,正确的有()。

A、在复制原理下,需要运用财务杠杆投资股票来复制期权

B、在复制原理下,每一步计算都要复制投资组合

C、风险中性原理是复制原理的替代办法

D、采用风险中性原理与复制原理计算出的期权价值是不相同的

正确答案:ABC

答案解析:在复制原理下,需要运用财务杠杆投资股票来复制期权,这种做法在涉及复杂期权或涉及多个期间时,非常繁琐。其替代办法就是风险中性原理。在风险中性原理下,不用每一步计算都复制投资组合。采用风险中性原理与复制原理计算出的期权价值是相同的。

关于现金流量的表述中,不正确的是()。

A、股利现金流量是企业分配给股权投资人的现金流量

B、股权现金流量是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量,它等于企业实体现金流量扣除对债权人支付后剩余的部分

C、实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分,它是企业一定期间可以提供给所有投资人的税前现金流量

D、如果把股权现金流量全部作为股利分配,则股权现金流量与股利现金流量相同

正确答案:C

答案解析:实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分,它是企业一定期间可以提供给所有投资人(包括股权投资人和债权投资人)的税后现金流量,所以选项C的说法不正确。

某公司股票的当前市价为10元,有一种以该股票为标的资产的看跌期权,执行价格为8元,到期时间为三个月,期权价格为3.5元。下列关于该看跌期权的说法中,不正确的有()。

A、该期权处于实值状态

B、该期权的内在价值为2元

C、该期权的时间溢价为3.5元

D、买入该看跌期权的最大净收入为4.5元

正确答案:ABD

答案解析:对于看跌期权来说,现行资产的价格高于执行价格时,处于“虚值状态”,所以,选项A的说法不正确;对于看跌期权来说,现行资产的价格高于执行价格时,内在价值等于零,所以,选项B的说法不正确;时间溢价=期权价格-内在价值=3.5-0=3.5(元),所以,选项C的说法正确;买入该看跌期权的净收入=Max(执行价格-股票市价,0)=Max(8-股票市价,0),由此可知,买入该看跌期权的最大净收入为8元,选项D的

下列关于看涨期权的说法中,正确的有()。

A、如果标的股票价格高于执行价格,多头的价值为正值,空头的价值为负值,金额的绝对值相同

B、如果标的股票价格高于执行价格,多头的价值为正值,空头的价值为负值,金额的绝对值不相同

C、如果标的股票价格低于执行价格,多头和空头双方的到期日价值相等

D、如果标的股票价格低于执行价格,多头和空头双方的到期日价值不相等

正确答案:AC

答案解析:如果标的股票价格高于执行价格,多头的价值为正值,空头的价值为负值,金额的绝对值相同;如果标的股票价格低于执行价格,期权被放弃,双方的价值均为零。

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