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某项目的生产经营期为5年,设备原值为20万元,预计净残值收入5000元,税法规定的折旧年限为4年,税法预计的净残值为8000元,直线法计提折旧,所得税率为30%,设备使用五年后报废时,收回营运资金2000元,则终结点现金净流量为()。
A、4100元
B、8000元
C、5000元
D、7900元
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答案解析：年折旧额＝（200000－8000）/4＝48000（元），第4年末时折旧已经计提完毕，第5年不再计提折旧，第5年末设备报废时的折余价值＝200000－48000×4＝8000（元），预计实际净残值收入5000元小于设备报废时的折余价值8000元的差额抵减所得税，减少现金流出，增加现金净流量，所以终结点现金净流量＝2000＋5000＋（8000－5000）×30%＝7900（元）。
下列评价指标中,属于非折现指标的是()。
A、现值指数
B、会计报酬率
C、内含报酬率
D、净现值
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答案解析：选项A、C、D均为折现指标，只有选项B属于非折现指标。
某公司的主营业务是生产和销售制冷设备,目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时,掌握了以下资料:汽车行业的代表企业甲上市公司的权益β值为1.2,债务资本比重为60%,投资汽车项目后,公司将继续保持目前40%的债务资本比重。甲上市公司的所得税税率为20%,该公司的所得税税率为25%。则本项目不含财务风险的β值是()。
A、0.55
B、1.57
C、1.26
D、0.82
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答案解析：不含财务风险的β值指的是β资产，在可比公司法下，可比公司的β资产＝项目的β资产，甲公司负债/权益＝60％/（1－60％）＝1.5，β资产＝1.2/[1＋（1－20％）×1.5]＝0.55。
在以价值为基础的业绩评价中,可以把业绩评价和资本市场联系在一起的指标是()。
A、加权平均资本成本
B、净资产收益率
C、经济增加值
D、净经营资产净利率
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答案解析：在以价值为基础的业绩评价中，核心指标是经济增加值。计算经济增加值需要使用公司资本成本。公司资本成本与资本市场相关，所以经济增加值可以把业绩评价和资本市场联系在一起。
甲企业净利润和股利的增长率都是6%,贝塔值为0.90,股票市场的风险附加率为8%,无风险利率为4%,今年的每股净利为0.5元,分配股利0.2元;乙企业是与甲企业类似的企业,今年实际每股净利为3元,预期增长率是20%,则根据甲企业的本期市盈率使用修正平均法估计的乙企业股票价值为()元。
A、81.5
B、23.07
C、24
D、25
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答案解析：甲股票的资本成本＝4%＋0.90×8%＝11.2%，甲企业本期市盈率＝[0.2/0.5×（1＋6%）]/（11.2%－6%）＝8.15，目标企业的增长率与甲企业不同，应该按照修正市盈率计算，以排除增长率对市盈率的影响。甲企业修正市盈率＝甲企业本期市盈率/（预期增长率×100）＝8.15/（6%×100）＝1.3583，根据甲企业的修正市盈率估计的乙企业股票价值＝1.3583×20%×100×3＝8
某公司股票的当前市价为8元,有一种以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为10元,到期时间为三个月,期权价格为2.5元。下列关于该看涨期权的说法中,正确的是()。
A、该期权处于实值状态
B、该期权的内在价值为2元
C、该期权的时间溢价为4.5元
D、买入一股该看涨股权的最低净收入为0元
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答案解析：当期市价小于执行价格，因此该看涨期权内在价值为0，期权处于虚值状态，时间溢价＝期权价值-内在价值＝2.5元，买入一股该看涨股权的最低净收入为0元。
如果股价小于执行价格时,组合净收入不随股价的变化而变化,则该期权的投资策略属于()。
A、保护性看跌期权
B、抛补看涨期权
C、对敲
D、保护性看跌期权+抛补看涨期权
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答案解析：保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益，当股价小于执行价格时，组合净收入等于执行价格。
假设E公司股票目前的市场价格为10元,半年后股价有两种可能:上升33.33%或者降低25%。现有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为11元,到期时间为6个月,则套期保值比率为()。
A、0.5
B、0.4
C、0.8
D、0.3
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答案解析：上行股价＝10×（1＋33.33%）＝13.33（元），下行股价＝10×（1－25%）＝7.5（元），股价上行时期权到期日价值＝上行股价－执行价格＝13.33－11＝2.33（元），股价下行时期权到期日价值＝0，套期保值比率＝期权价值变化量/股价变化量＝（2.33－0）/（13.33－7.5）＝0.4。
某项目的净现值小于0,则下列正确的是()。
A、项目获利指数小于0
B、项目内含报酬率小于0
C、项目经济上不可行
D、项目会计报酬率小于0
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答案解析：净现值小于0，获利指数小于1，内含报酬率小于基准折现率。根据净现值大小无法判断会计报酬率大小。
企业价值评估的一般对象是()。
A、企业整体的经济价值
B、企业部门的经济价值
C、企业单项资产合计
D、资产负债表的“资产总计”
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答案解析：企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值，企业整体价值不是单项资产的总和。